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Taxa interna de retorno (TIR)

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O que é?

A Taxa Interna de Retorno é um método utilizado na análise de projetos de investimento. A TIR é definida como a taxa de desconto de um investimento que torna seu valor presente líquido nulo, ou seja, que faz com que o projeto pague o investimento inicial quando considerado o valor do dinheiro no tempo.

A função TIR do Excel calcula a Taxa Interna de Retorno de um investimento baseada no investimento inicial e em uma seqüência de fluxos de caixa positivos obtidos em intervalos regulares.

Sintaxe da função TIR

=TIR(valores; estimativa)

Exemplo

Imagine que você pretende comprar uma franquia, cujo investimento inicial é de R$ 103.000,00. Segundo o franqueador, este investimento deve gerar receitas líquidas anuais estimadas em R$ 30.000,00, R$ 35.000,00, R$ 32.000,00, R$ 28.000,00 e R$ 37.000,00. Observe a planilha abaixo:

Qual é a TIR deste projeto? Em outras palavras, qual é a taxa que traz todos os fluxos de caixa ao valor presente de forma que a soma destes valores seja zero?

Os fluxos de caixa estão no intervalo G5:G10. Calcularemos a TIR deste projeto na célula G11.

Use a fórmula =TIR(G5:G10). Caso deseje, você pode fornecer um chute inicial para que o Excel realize o cálculo da TIR, mas ele não é necessário:

Veja o resultado:

A TIR de 17% é a taxa de desconto que torna o VPL deste investimento nulo. Ela também pode ser interpretada como o retorno esperado deste investimento.

Em geral, a TIR não é uma medida adequada para a decisão de aceitar ou rejeitar um projeto se nele há reinvestimento ao longo de seu ciclo de vida, uma vez que a taxa de reinvestimento geralmente não é igual à taxa de financiamento. Você pode usar a Taxa Interna de Retorno Modificada (MTIR) para assumir reinvestimento de caixa a uma taxa qualquer.

Pratique!