Como Fazer um “Valuation” pelo Método do Fluxo de Caixa Descontado
(O lado quantitativo)
- 1 Micro por participante
- Turma limitada a 8 participantes
São Paulo – 8 horas
Exclusivo 1 - Cada participante receberá uma planilha com todos os conceitos e exemplos apresentados no treinamento.
Solicite uma
proposta in company caso tenha cinco ou
mais interessados no treinamento.
Público-alvo
- Executivos de instituições financeiras, profissionais de empresas e consultores atuantes na área de estratégia corporativa e de investimentos, avaliação de empresas, fusões & aquisições, compra e venda de ações, mercado de capitais, além de executivos que desejam monitorar o valor da empresa para a criação de valor para seus acionistas e realizar transações bem sucedidas.
- Condição especial 1: pague duas inscrições e ganhe a terceira;
- Condição especial 2: pague três inscrições e ganhe a quarta e a quinta!
Benefícios esperados
Após o treinamento, você estará capacitado a:
- Compra ou venda de uma empresa;
- Transação com ou sem sinergias potencias;
- Venda de uma participação numa transação de mercado secundário (dinheiro no bolso dos acionistas);
- Venda de uma participação numa transação de mercado primário (dinheiro no caixa da empresa);
- Prêmio de controle, etc.
Infraestrutura
- Apostila e material;
- Estacionamento;
- Almoço e coffee break;
- Certificado Cavalcante aos participantes.
Programa completo
Parte 1: Avaliação de empresas: uma introdução
- Os dois principais métodos de avaliação de empresas: “Fluxo de Caixa Descontado (FCD)” e “Múltiplos”.
- O conceito que está por trás e nossa preferência pelo método do FCD.
- O papel do Valuation por Múltiplos numa transação.
- A diferença entre “o valor de uma empresa e o preço da transação”.
Parte 2: Avaliação pelo método do fluxo de caixa descontado (passo a passo 100% apresentado em cima de um caso prático completo).
- Como elaborar e apresentar a projeção de um fluxo de caixa a ser descontado.
- A estimativa do fluxo de caixa livre. Por que “livre”?
- A estimativa do fluxo de caixa do acionista: o que o separa do fluxo de caixa livre.
- O fluxo de caixa do acionista e o fluxo de caixa dos dividendos. Qual a diferença?
- Critérios utilizados para se definir por quanto tempo se projetarão os fluxos de caixa num Valuation.
- Que tipo de investimento deve ser considerado nas projeções de fluxo de caixa: fixo e de capital de giro. Cuidados na estimativa dos investimentos fixos.
- Valor residual: os melhores métodos e como calcular.
- Determinação do “G” (Growth/Crescimento): o significado que está por trás.
- A determinação da taxa de desconto para trazer a valor presente os fluxos de caixa livres projetados: Custo de Capital/Custo Médio Ponderado do Capital/WACC (Weighted Average Cost of Capital). Qual a lógica que está por trás do procedimento “trazer a valor presente”.
- Determinação do Valor da Empresa (VE): o que é?
- Do valor VE para o VE para o acionista: os principais ajustes que separam um do outro.
- Os principais ajustes: Caixa; Ativos Não Operacionais; Dívidas e Contingências; Qual a periodicidade ideal para análise do fluxo de caixa (mês, trimestre ou ano).
Parte 3: Temas especiais de avaliação pelo método do fluxo de caixa descontado (100% apresentado em cima de um caso prático)
- Cálculo do custo de capital do acionista (CCA) pelo método do CAPM (Capital Asset Pricing Model): o que é fundamental saber.
- Da teoria do CAPM à realidade ( a “mão” do analista)
- O tratamento da figura do “juro sobre capital” no cálculo do CCA.
- “Em teoria” não se vende uma empresa ao valor justo quando simplesmente as ações/cotas trocam de mãos (não transita dinheiro pelo caixa da empresa).
- Por que projetar os fluxos de caixa da empresa nas mãos dos atuais acionistas e nas mãos dos novos acionistas: capturar os ganhos nas sinergias.
- Onde estão as 4 sinergias possíveis: receitas, custos variáveis, custos fixos e custo de capital.
- O fundamento econômico para estimativa do prêmio de controle.
- A estimativa do preço de venda de uma nova ação num IPO (Initial Public Offering) ou na venda para um investidor estratégico. A importância de ter novos projetos com elevada atratividade por trás de um IPO ou venda de uma empresa.
- O tratamento da inflação na projeção dos fluxos de caixa e na taxa de desconto.
- O que é mais correto: descontar o fluxo de caixa livre pelo WACC ou descontar o fluxo do acionista pelo CCA (custo de capital do acionista)? Por quê?
- Separando o valor de duas partes: valor da empresa e ganho econômico na dívida
Instrutores
Francisco Cavalcante
- Há 18 anos é sócio-diretor da Cavalcante Consultores, empresa de treinamento e consultoria em finanças, especializado nas seguintes áreas:
- Análise econômica e financeira de empresas
- Análise de novos projetos de investimento
- Avaliação e assessoria para compra e venda de participações e IPOs
- Gerenciamento baseado em valor (EVA-MVA)
- Orçamento empresarial e Balanced Scorecard
- Formação e administração de preços de produtos e serviços
- O consultor já conduziu mais de 1600 programas de treinamento e 180 projetos de consultoria
- Foi executivo do Banco Itaú e da Trevisan
- Administrador de Empresas graduado pela EAESP/FGV
- Membro do conselho de administração da Liaison (fabricante de couro sintético)
- Conquistou o prêmio nacional "analista de valores mobiliários do ano" em 1980, promovido pela ABAMEC – Associação Brasileira dos Analistas do Mercado de Capitais
- Autor de mais de 400 textos sobre finanças disponibilizados no site da Cavalcante Consultores
- Autor do livro "Avaliação de empresas: um guia para fusões & aquisições e gestão de valor", editado pela Pearson Prentice Hall – 2004
- Autor do livro "Introdução ao mercado de capitais", editado pela CNBV (Comissão Nacional de Bolsa de Valores) e Editora Campus (1a, 2a, 3a e 4a edições – 2001)
- Autor do treinamento online sobre matemática financeira desenvolvido pelo grupo Catho
- Colaborador do livro "Finanças corporativas de longo prazo", publicado pela Editora Atlas. Fez parte da equipe de professores autores
- Autor do treinamento online sobre business plan desenvolvido pela Mentor
- Foi, durante 10 anos, professor convidado de disciplinas das áreas de finanças nos MBAs executivos promovidos pela Escola de Pós Graduação em Economia (EPGE) e pela Escola Brasileira de Administração Pública (EBAP), ambas da Fundação Getúlio Vargas. Também lecionou durante 5 anos a disciplina Análise de Novos Investimento na FEA/USP de Ribeirão Preto
Local e data
- São Paulo
31 de Agosto de 2010
Cavalcante Consultores
Av. Paulista, 2006, 7o. andar Cj. 703 a 705 - Cerqueira César
Horário: 8h30 às 17h30.
Investimento R$ 1.500,00.
A inscrição inclui estacionamento, almoço, apostila, material e certificado.